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湘財證券新興市場貨幣貶值效應繼續發達國家

2020-01-26 04:15:41来源:励志吧0次阅读

湘财证券:新兴市场货币贬值效应继续 发达国家开始回暖 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国海关总署数据显示,中国10月出口同比增长5.6%,进口同比增长7.6%,贸易顺差311亿美元

进出口数据都高于我们的预期10月份进出口增速都略高于我们的预期,这意味着海内外需求都比我们预计的强劲从国内需求看,基建与房地产投资的增速依旧处于较高位臵,PMI数据显示,生产经济度高于实际需求,企业处于主动补库存阶段企业补库存行为对进口有过度的引致左右,这意味着国内实际需求比进口增速略低,当前的实际供需盈余部分将抑制生产的进一步扩张力度,体现在未来进口增速上将环比小幅回落

出口增速环比大幅改善考虑到去年同期日元主动贬值与贸易套利的基数,实际海外需求可能高于10月份增速的5.6%分别核对对日、美、欧元区以及香港的出口与对方从中国进口的贸易数据,10月份贸易数据基本反映海外需求水平韩国10月份出口从8月份的-1.5%回升到7.3%,印证外需回暖数据真实

资源品与日用品出口增速环比大减,资本品环比改善有限从公布的出口产品结构增速来看,10月份资源品出口增速维持低位,资本品需求改善有限生活日用品诸如手表、箱包等出口增速环比大幅回升,其中服装出口增长5.5%,棉纺制品出口增加6.4%,这可能是生活必需品圣诞贸易向10月份集中的原因进口产品增速显示,受到国内需求回暖与库存低位影响,原材料进口环比改善,铁矿砂进口增速47.33%,基数影响原油进口增速略降,钢材、铜进口增速环比上升金属加工机床进口增速环比改善有限

受到汽车销售带动,进口汽车及底盘同比增长66.8%

发达市场需求反复,金融冲击降低新兴市场需求10月份大摩全球制造业指数为55.5,环比9月回升1.9个百分点,预示全球需求扩张加速欧元区10月份制造业PMI为51.3,环比上升0.1个百分点美国ISM的PMI指数为56.40,环比9月份扩张0.2个百分点,显示经济回升继续加速印度10月份PMI数据为49.6,需求继续疲软这意味三季度开始,欧美经济回暖态势确立新兴市场三季度的货币竞相贬值,已经体现在贸易数据上

从10月份出口贸易国别增速来看,对美、日及欧盟的出口增速环比皆回升明显其中,美、欧出口增速环比回升尤为明显对日本出口增速回到5.6%,日元汇率调整的J效应已经减弱从新兴市场来看,货币贬值影响国别间贸易将持续,印度、菲律宾、巴西等国家的弱势货币对中国贸易继续产生冲击

预计11月份出口增速维持7%附近,进口增速6%从海内外需求来看,欧洲复苏目前可能处于阶段性高点,美国经济回升加快,海内外需求继续回暖从国内保增长政策来看,经济增长环比略有持平,但投资的惯性将在,企业处于主动补库存的初期,生产将继续小幅扩张预计11月份进口增速6%,出口增速7%,贸易顺差289亿美元

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